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我相信自己

生來如同璀璨的的夏日之花

不凋不敗,妖冶如火

承受心跳的負(fù)荷和呼吸的累贅

樂此不疲

——泰戈爾《生如夏花》

2018年9月6日清晨,伴隨著同學(xué)們郎朗的讀書聲,我們一同迎來了上海海事大學(xué)高級國際航運學(xué)院教授潘國陵老師為期三天的《資本運營》課程。資本運營,是對集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無形的存量資產(chǎn),通過流動、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效營銷,以最大限度的實現(xiàn)增值,是企業(yè)經(jīng)營管理頂級人才所必須掌握的技能。

課程回顧(節(jié)選)

 資本市場都是批量制造億萬富豪,如何通過資本運作創(chuàng)造財富神話?潘老師教你四種手段方法。

一、公

公司上市主要目的:

1.融資和再融資;

2.規(guī)范公司運作;

3.企業(yè)價值重估;

4.提升知名度、信譽與品牌效應(yīng);

5.提高公司經(jīng)營管理水平;

6.健全激勵機制。

公司上市途徑:

1.主板與中小板上市;

2.創(chuàng)業(yè)板上市;

3.新三板上市;

4.海外上市。

公司上市流程:

1.公司改制;

2.輔導(dǎo)及申報材料制作;

3.申報及審核;

4.發(fā)行上市。

政策鼓勵:

2003年以胡錦濤為首的中央領(lǐng)導(dǎo)上任之后的第一要務(wù)就是解決企業(yè)境內(nèi)外上市問題。

2004年1月31日,國務(wù)院頒發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》,簡稱“國九條”。

2013年,新的一屆中央領(lǐng)導(dǎo)上任后,同樣將加快建設(shè)中國資本市場作為主要任務(wù)。

2014年5月9日,國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》(簡稱新國九條)。新國九條的發(fā)布體現(xiàn)了黨中央、國務(wù)院對資本市場改革發(fā)展的高度重視,必將對我國資本市場的長期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

案例詳解:中信泰富與榮智健

榮智健巧妙利用資本市場將中信泰富迅速發(fā)展壯大。

企業(yè)并購

近年來,企業(yè)產(chǎn)品過剩產(chǎn)能過剩嚴(yán)重,所以現(xiàn)在是企業(yè)并購的時代。

并購動機:并購是企業(yè)在激烈的市場競爭中優(yōu)勝劣汰的游戲,是企業(yè)迅速發(fā)展壯大的有效途徑。實例:黃光?！皣离娖鳌?。

玩魔術(shù)的真正高手不在魔術(shù)界,而是在資本界,潘老師教你資本魔術(shù)三招!

第一招:老母雞變鴨(上市融資)

第二招:鴨子變鳳凰(包裝,化虛為實)

第三招:鳳凰變豬(套現(xiàn))

企業(yè)生存發(fā)展存在的“五個威脅”:潛在對手、供應(yīng)商、同業(yè)競爭、經(jīng)銷商、代替產(chǎn)品(競爭力五力模型)

潘老師自創(chuàng)企業(yè)并購“無名刀法”!

1.橫向并購——橫砍(形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng))

2.縱向并購——豎砍(發(fā)揮協(xié)同效應(yīng))

3.跨行并購——亂砍(分散風(fēng)險)

并購企業(yè)價值評估:

能否發(fā)行被收購公司的真正價值是并購交易中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。

建議:

不僅要請專業(yè)機構(gòu)或?qū)＜以u估,更需要企業(yè)家的眼光、經(jīng)驗和膽略!

并購標(biāo)準(zhǔn):

1.收購好企業(yè);

2.市場前景看好;

3.行業(yè)領(lǐng)先;

4.優(yōu)秀的管理團(tuán)隊。

什么樣的企業(yè)具有“金鐘罩鐵布衫”?

1.經(jīng)營良好;

2.財務(wù)穩(wěn)健;

3.規(guī)范透明。

實例詳解:復(fù)星集團(tuán)的資本手段

秘訣  一:善用投資人的錢,不玩銀行的錢。

秘訣  二:收購好企業(yè),創(chuàng)造現(xiàn)金流。

風(fēng)險投資指投入到新興的、高科技的、高風(fēng)險的一種權(quán)益資本。

對暫時還沒有達(dá)到上市條件的中小企業(yè)來說,想要上市;

對已經(jīng)達(dá)到上市條件的企業(yè)來說,特別是對于海外上市,引進(jìn)風(fēng)險投資也許是最好的選擇。

選擇投資項目:

1.先進(jìn)性和獨創(chuàng)性的技術(shù)和產(chǎn)品;

2.高素質(zhì)的企業(yè)經(jīng)營管理團(tuán)隊;

3.可持續(xù)發(fā)展的競爭優(yōu)勢;

4.快速增長的市場潛力;

5.三年內(nèi)增值變現(xiàn)的潛能。

風(fēng)險投資對“好產(chǎn)品”的不同理解:

1.利潤率高,市場潛力大;

2.具有高科技題材;

3.技術(shù)或商業(yè)模式的獨創(chuàng)性。

實例詳解:無錫尚德的發(fā)展道路

尚德發(fā)展中的兩次“風(fēng)投”。

警惕對賭協(xié)議“不平等條約”優(yōu)先贖回權(quán)!

戰(zhàn)略投資是指投資人通過購買某公司的股份或者股票來獲得收益,而自己并不直接參與公司的經(jīng)營決策和日常事務(wù)管理,完全放手然后別人去經(jīng)營。

符合戰(zhàn)略投資條件的通常是一些規(guī)范、公開、透明且經(jīng)營業(yè)績良好的上市公司。因此股權(quán)投資是戰(zhàn)略投資的主要手段,股票投資是股權(quán)投資的最好形式。

投資價值分析

市盈率=市場價格/每股稅后收益

市凈率=市場價格/每股凈資產(chǎn)

從市盈率與市凈率的各種角度看,當(dāng)前中國股市的估值都非常低。

巴菲特的投資圣經(jīng)——“三板斧”

第一斧:做股票不看行情

第二斧:請最好的CEO來經(jīng)營

第三斧:把握買賣時機

實例詳解:巴菲特的投資理念

投資最好的企業(yè),請最好的人來干,選擇最好的行業(yè)。

總結(jié) 

中國的資本市場才剛剛起步,只有不到30年的時間,未來的機會很多很多。無論是公司上市,還是企業(yè)并購、風(fēng)險投資、戰(zhàn)略投資。因此可以肯定,未來中國的財富神話幾乎都將與資本市場相聯(lián)系。

精彩觀點

MBO:管理層收購公司的股份,改變公司所有者結(jié)構(gòu),達(dá)到控制公司的目的。

EBO:員工持股,將員工利益與公司利益相結(jié)合。

MBO+EBO=“金手銬”

推薦書籍

1.《資本運營概論》，曹永峰

 2.《資本運營理論與實務(wù)》第五版，夏樂書

 3.《企業(yè)資本運營理論與實務(wù)》，葉育甫

 4.《競爭戰(zhàn)略》，邁克爾·波特

 5.《企業(yè)并購價值評估》芭芭拉

 6.《股權(quán)激勵》張銳

 7.《巴菲特致股東的信》第四版，沃倫·巴菲特

 8.《藍(lán)海戰(zhàn)略》w·錢·金

 9.《基業(yè)長青》柯林斯

10.《資本運營與戰(zhàn)略財務(wù)決策》第二版，丘創(chuàng)

至此,為期三天的《資本運營》課程就到此結(jié)束了。上課期間,同學(xué)們嚴(yán)格遵守課堂紀(jì)律,積極與老師及同學(xué)進(jìn)行互動交流,認(rèn)認(rèn)真真記錄課堂上老師講授的點點滴滴,在討論中進(jìn)步,在進(jìn)步中解惑。

此次授課,潘國陵教授將知識內(nèi)容建立在經(jīng)典實例的基礎(chǔ)上,通過風(fēng)趣幽默的語言藝術(shù),深入淺出的將實用性知識落地,使原本深奧的資本運營課程十分簡明的呈現(xiàn)在同學(xué)們眼前,引發(fā)同學(xué)們深入思考,使同學(xué)們找到適合自己的資本運作及風(fēng)險管理方法。三日的課程,潘國陵老師的課程如醍醐灌頂,使同學(xué)們受益良多。

(文:胡志康 | 編輯:楊雪瓊)